每经记者：涂颖浩    每经编辑：马子卿

截至目前，A股五大上市险企去年保费收入悉数披露完毕。

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数据显示，中国平安（SH601318，股价51.50元，市值9414亿元）、中国人保（SH601319，股价5.23元，市值2312亿元）、中国人寿（SH601628，股价36.10元，市值1.02万亿元）、中国太保（SH601601，股价25.86元，市值2488亿元）、新华保险（SH601336，股价33.06元，市值1030亿元）合计实现保费收入25597.63亿元，同比增长2.9%。

具体而言，2022年，中国平安取得保费收入7691.4亿元，同比增长1.16%；中国人保取得保费收入6191.58亿元，同比增长6.56%；中国人寿取得保费收入6152亿元，同比下降0.78%；中国太保取得保费收入3931.66亿元，同比增长8.4%；新华保险取得保费收入1630.99亿元，同比下降0.23%。

寿险同比“四降一升”

根据已披露保费数据，2022年全年，中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险合计实现保费收入25597.63亿元，同比增长2.9%。

其中，中国平安旗下平安人寿、平安财险、平安养老险和平安健康险合计实现原保险保费收入7691.4亿元，同比增长1.2%；中国人保旗下人保财险、人保寿险和人保健康险合计实现原保险保费收入6191.58亿元，同比增长6.6%；中国太保旗下太保寿险、太保产险合计实现原保险保费收入3931.66亿元，同比增长8.4%。

太保寿险保费业务收入情况

资料来源：中国太保公告

从上市险企去年的人身险业务表现而言，寿险同比“四降一升”，仅中国太保旗下的太保寿险取得保费收入2223.42亿元，同比增长6.1%。有券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，去年四季度上市险企保费增长分化，主要系各家开门红节奏存在差异。

数据显示，中国人寿原保险保费收入为6152亿元，同比下降0.8%；新华保险原保险保费收入为1630.99亿元，同比下降0.2%。此外，中国平安旗下的平安人寿取得保费4392.77亿元，同比下降3.89%；中国人保旗下的人保寿险取得保费收入927.02亿元，同比下降4.28%。

财险保费增长亮眼

车险综改之下，财险龙头规模和盈利优势在2022年充分体现，上市财险公司占据领先优势。2022年，上市财险公司整体保持较高景气度，“老三家”保费增长亮眼。

具体而言，中国人保旗下的人保财险实现保费收入4854.34亿元，同比增长8.3%；中国平安旗下的平安产险实现保费收入2980.38亿元，同比增长10.37%；中国太保旗下的太保产险取得保费收入1708.24亿元，同比增长11.6%。

1月11日，《每日经济新闻》记者从业内获悉，银保监会已于日前向各银保监局、各财产保险公司、保险业协会、精算师协会、银保信公司下发《关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》，将车险自主定价系数范围从[0.65-1.35]扩大为[0.5-1.5]。

在国泰君安证券分析师刘欣琦看来，车险综合改革的核心目的是实现车险定价的市场化，最终让利消费者。2022年车险行业实现车险综改后的首次承保盈利，为监管进一步放开车险市场化定价提供了有力基础。长期来看，行业最终还是会回归理性，头部险企将得益于精细化的风险定价能力实现差异化客户定价，从而具备更强的竞争优势。

此外，上市财险公司去年保费高增长离不开非车业务的带动。以人保财险为例，去年公司实现原保险保费收入4854.34亿元，其中，车险保费收入2711.60亿元，同比增长6.2%，去年同期则同比下降3.9%。非车险业务中，意外伤害及健康险、农险、信用保证险保费分别同比增长10.3%、22.0%和86.4%。

平安财险实现原保险保费收入2980.38亿元，同比增长10.4%。其中车险业务为2012.98亿元，同比增长6.6%，非车险保费同比增长24.7%，意外与健康保险保费同比增长4.7%。

保险股近3月跑赢大盘

自2022年11月以来，长期表现比较低迷的保险行业，出现了明显的反弹态势。有业内分析认为，主要受益房地产预期改善，上市险企资产质量担忧减轻。从估值看，保险板块目前仍处于历史低位。

《每日经济新闻》记者注意到，自2022年11月初截至2023年1月18日盘中，保险股悉数上涨，其中，中国平安约上涨27%，中国太保约上涨26%，新华保险约上涨21%，中国人寿约上涨14%，均大幅跑赢同期大盘6.76%涨幅。

东吴证券在研报中分析认为，长端利率是本轮寿险反弹的胜负手。随着经济修复的预期升温，叠加宽信用效果逐步显现，长端利率与权益市场有望迎来共振向上催化。寿险股隐含疫情防控和经济复苏的正向期权属性，极低的估值水平给予安全垫，边际向好的内外部环境赋予估值弹性。

东吴证券还指出，当前市场环境类似2021年第四季度，综合考虑长端利率、机构持仓和外部环境，板块修复至2021年第四季度平均估值水平可期。若后续负债端复苏超预期，将进一步提升板块估值。4Q21平安、国寿、太保和新华A股P/EV估值水平分别为0.70、0.70、0.54和0.48。当前A股平安、国寿、太保和新华对应2023年P/EV分别为0.59、0.75、0.42和0.35。

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