国际货币基金组织(IMF)第一副总裁Gita Gopinath周一在一次讲话中表示，尽管不断上升的借贷成本加大了经济衰退的可能性，但欧洲央行和其他央行必须坚持遏制通胀的方针。

“通胀需要很长时间才能恢复到目标水平，”她在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度论坛上表示，“这意味着，尽管存在经济增长放缓的风险，但包括欧洲央行在内的各大央行必须继续致力于抗击通胀。”

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Gopinath表示，展望未来，经济的结构性转变将产生更多的价格上行风险，并可能需要各大央行调整战略。此外，她表示，金融压力可能会导致物价和金融稳定目标之间的矛盾。

目前，欧洲央行官员正在开会，以评估历史性的货币紧缩周期还需持续多久，才能使通胀率恢复到2%的目标。尽管在能源成本暴跌后，总体通胀率有所下降，但事实证明，潜在的通胀压力要持久得多，并有可能在6月份有所加剧。

和欧洲央行行长拉加德一样，Gopinath呼吁各国政府共同对抗通胀，而不是通过一揽子财政支持来增加麻烦。这将使加息更快结束，并限制部分后果。

她表示：“通过赋予财政政策更大的作用，可以减少货币政策对抗通胀的一些副作用。”不过，她认为，最终，“无论财政立场如何，都应由央行来实现价格稳定。”

事实上，各大央行在很大程度上也强调了抗击通胀的决心。欧洲央行几乎承诺在7月份再次加息。即使抵押贷款危机迫在眉睫，英国央行仍坚定地保持加息模式。在美国，尽管美联储在上一次会议上暂停加息，但它发出的信号是，未来可能会有更多的加息。

另外，Gopinath强调了韩国、英国和美国最近的金融紧张局势，他表示，各大央行“可以容忍通胀回归目标的速度稍慢一些，以避免系统性压力。但即便如此，这样做的门槛也应该很高”。

结构性因素——如全球供应链重组、地缘政治分裂和气候变化——也有可能助长长期通胀，这意味着恢复到疫情前的超低利率的可能性较小。

Gopinath表示：“如果供应冲击波及范围广泛，且影响到经济的关键领域，或者通胀已经高于目标，那么央行可能需要采取更积极的应对措施，(恢复到超低利率的)预期更有可能被打破。在经济强劲的情况下，他们可能还需要做出更积极的反应，因为生产者在这种经济中可以更容易地将成本上涨转嫁出去，并且工人也不太愿意接受实际工资的下降。”

并且，量化宽松的成本和收益可能也需要重新考虑——即使在失业率高企、通胀低但借贷成本接近底部的情况下，量化宽松仍然是一个“关键工具”。

她表示：“当就业基本恢复，通胀仅略低于目标水平时，应该更加谨慎地使用量化宽松政策和承诺低政策利率的前瞻性指引。在这种情况下维持量化宽松增加了经济过热的风险，政策将被迫急剧转变。”

编辑：崔凯

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